近期，威尼斯官网中国家庭金融调查与研究中心副研究员路晓蒙与合作者王一冰（伦敦国王学院商学院）、吴卫星（首都经济贸易大学金融学院）合作的论文《传统投资顾问和智能投资顾问：替代还是互补？》在《管理世界》2023年第10期上正式发表。

投资顾问（投顾）是资本市场的重要参与者，如何协调发展传统投顾和智能投顾是各界一直关注的话题。该文利用2018-2021年对全国16家证券公司收集的96,313名股票个人投资者的调查数据，从两个方面研究了传统投顾和智能投顾的“替代”或“互补”作用：在客户资源方面，二者存在逐步“替代”效应，即智能投顾和传统投顾覆盖的客户年龄分布逐渐重合；在服务效果方面，二者发挥着“互补”的作用，即智能投顾更能提升投资者的客观投资收益，而传统投顾更能满足投资者的主观心理需求。渠道分析表明，智能投顾在提升投资者金融知识和降低非理性偏差方面更佳，进而提高了投资收益；传统投顾给予了投资者超预期的体验，也更能满足投资者的信任、沟通等心理需求，进而提高了投资者的主观评价。该文为理解我国传统投顾和智能投顾之间的关系提供了一个新的视角。